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政府投資基金是按市場化原則運(yùn)作的政策性基金，在具體項(xiàng)目選擇時(shí)應(yīng)該堅(jiān)持以下幾個(gè)方面的原則：（1）政策導(dǎo)向原則。（2）獨(dú)立性原則。（3）擇優(yōu)扶優(yōu)原則。

政策導(dǎo)向原則。政府投資基金與市場化投資基金最大的區(qū)別就是其出資中包含財(cái)政出資，因此政府投資基金在與市場化投資機(jī)構(gòu)的合作過程中，要實(shí)現(xiàn)政府的政策意圖。比如創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的政策意圖是要引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入到創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，增加對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。地方政府的引導(dǎo)基金在選擇項(xiàng)目或投資方案時(shí)，要貫徹當(dāng)?shù)卣邔?dǎo)向原則，體現(xiàn)政府的政策意圖。

擇優(yōu)扶優(yōu)原則。擇優(yōu)汰弱是市場經(jīng)濟(jì)的基本原則。政府投資基金產(chǎn)生于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中，理所當(dāng)然應(yīng)該體現(xiàn)這一原則。基金與優(yōu)秀的市場化投資機(jī)構(gòu)合作，既可以提高政府投資基金的經(jīng)濟(jì)效益，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，也有利于進(jìn)一步做大做強(qiáng)政府投資基金本身，提高其在產(chǎn)業(yè)中的影響力和帶動(dòng)力，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和轉(zhuǎn)型升級。優(yōu)秀的市場化投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢可以從以下幾個(gè)方面體現(xiàn)：一是管理資金的規(guī)模，資金規(guī)模越大，越容易實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化與管理經(jīng)驗(yàn)的迅速積累；二是投資管理人員的投資經(jīng)驗(yàn)和組成架構(gòu)，這是一家投資機(jī)構(gòu)最寶貴和核心的資源。

獨(dú)立性原則。與一般的政策性基金不同，政府投資基金處必須按市場化原則來運(yùn)作，對資金的占用著必須體現(xiàn)有償使用。在基金的具體運(yùn)作中，政策意圖不是通過行政命令或法規(guī)實(shí)現(xiàn)的，而是通過政策引導(dǎo)和市場化方式實(shí)現(xiàn)。為了體現(xiàn)政府投資基金的市場化運(yùn)作，基金要避免政府部門的過度參與，要實(shí)現(xiàn)對投資項(xiàng)目的獨(dú)立評審。

政府投資基金的運(yùn)作流程一般包含以下幾個(gè)方面：項(xiàng)目公開征集、項(xiàng)目受理、項(xiàng)目評審和項(xiàng)目公示。

2.1 項(xiàng)目的公開征集

政府投資基金受托管理機(jī)構(gòu)根據(jù)基金管理委員會(huì)的要求和相關(guān)規(guī)定，面向社會(huì)公開征集合作的投資機(jī)構(gòu)和投資方案。受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)通過官方網(wǎng)站或其他網(wǎng)絡(luò)媒體、報(bào)刊、雜志媒體等其他便于創(chuàng)投企業(yè)或投資機(jī)構(gòu)獲悉的官方正式渠道發(fā)布項(xiàng)目征集公告，公告應(yīng)明確申請扶持的投資機(jī)構(gòu)應(yīng)符合的條件，政府投資基金設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作應(yīng)遵循的原則，申請報(bào)告的要求以及需要提供的其他資料，項(xiàng)目評審的決策程序以及截止時(shí)點(diǎn)。

投資機(jī)構(gòu)根據(jù)政府投資基金項(xiàng)目征集公告，向受托管理機(jī)構(gòu)提交相關(guān)材料，一般來說這些材料主要包括：（1）合作申請書；（2）基本情況證明材料，包括營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證、法人代表身份證明、公司章程，經(jīng)過審計(jì)的最近兩個(gè)財(cái)年的公司財(cái)務(wù)報(bào)告、完稅證明等；（3）內(nèi)部投資決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等內(nèi)部制度文件復(fù)印件；（4）投資團(tuán)隊(duì)介紹，包括主要投資管理人員的簡歷，含教育和培訓(xùn)簡歷、業(yè)務(wù)專長、業(yè)績和榮譽(yù)等；（5）所管理受托的投資資金規(guī)模證明文件；（6）過往投資的企業(yè)列表，包括所投資企業(yè)的名稱、行業(yè)領(lǐng)域、投資時(shí)間、投資金額、占股比例、投資后運(yùn)營情況等；（7）典型成功投資案例，包括投資企業(yè)概況、投資分析摘要、投資金額和比例、資金到位證明、企業(yè)最近概況、投資收益情況等；（8）合作方案；（9）其他所要求提供的材料。

2.2 項(xiàng)目受理

受托管理機(jī)構(gòu)在收到投資機(jī)構(gòu)的申請材料后，依據(jù)相關(guān)文件對投資機(jī)構(gòu)提供的申報(bào)材料的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性和合規(guī)合法性進(jìn)行初步審查，以確定是否符合申請資格。對于通過初審的投資機(jī)構(gòu)，受托管理機(jī)構(gòu)要組織由受托管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部成員、第三方機(jī)構(gòu)包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法律事務(wù)所從業(yè)人員組成盡職調(diào)查小組對投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查。通過盡職調(diào)查，進(jìn)一步搜集信息，提出盡職調(diào)查意見，為評審委員會(huì)的項(xiàng)目評審做好準(zhǔn)備工作。

2.3 項(xiàng)目評審

項(xiàng)目通過盡職調(diào)查后，應(yīng)該提交評審委員會(huì)進(jìn)行評審，并出具評審意見。項(xiàng)目評審?fù)ǔＲ哉匍_評審會(huì)的形式進(jìn)行，評審會(huì)由受托管理機(jī)構(gòu)召集，采取專家集中評審方式進(jìn)行。按照相關(guān)規(guī)定，受托管理機(jī)構(gòu)從評審委員會(huì)選取一定數(shù)量的專家組成評審小組，評審小組人數(shù)應(yīng)為單數(shù)，小組成員中應(yīng)包含一定數(shù)目的投資專家。為了保證項(xiàng)目評審的民主性和科學(xué)性，評審小組依據(jù)政府投資基金相關(guān)規(guī)定，對投資方案進(jìn)行獨(dú)立評審。評審小組一般通過打分法對投資機(jī)構(gòu)的方案進(jìn)行評分，并提出評審意見。評審小組組長根據(jù)專家的評分結(jié)果和評審意見，形成最終意見，經(jīng)評審專家確認(rèn)后報(bào)基金管理委員會(huì)或主管機(jī)關(guān)。

評審委員會(huì)主要針對投資機(jī)構(gòu)和合作方案兩個(gè)方面進(jìn)行評審，評審要點(diǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面：

（1）投資機(jī)構(gòu)所管理的資金規(guī)模、融資能力；

（2）投資機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，以及公司的投資決策機(jī)制、激勵(lì)與約束機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等；

（3）管理團(tuán)隊(duì)的能力與經(jīng)驗(yàn)。尤其是管理團(tuán)隊(duì)在特定領(lǐng)域或行業(yè)的資源配備。比如創(chuàng)投基金設(shè)立時(shí)要考慮投資機(jī)構(gòu)從事科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資管理人員的數(shù)量，相關(guān)人員是否具有在科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資管理方面的能力，是否具備優(yōu)質(zhì)的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源；

（4）管理團(tuán)隊(duì)的歷史投資業(yè)績。主要對投資機(jī)構(gòu)主要成員投資能力的考察，一般來說也可以考察主要成員在其他投資機(jī)構(gòu)的成功投資案例；

（5）合作方案是否符合政策導(dǎo)向，一般來說包括對財(cái)政出資的放大比例，投資于早期企業(yè)的比例，投資于本區(qū)域內(nèi)企業(yè)的比例等等；

（6）合作方案的可行性，主要包括參股資金退出安排、投資機(jī)構(gòu)的募集社會(huì)資本的能力等。

2.4 項(xiàng)目審批

基金管理委員會(huì)根據(jù)項(xiàng)目評審委員會(huì)的評審意見和候選投資機(jī)構(gòu)的情況匯報(bào)，對投資機(jī)構(gòu)的合作方案進(jìn)行審核評議，并做出是否投資的決議。政府投資基金項(xiàng)目審批通過理事會(huì)日常會(huì)議進(jìn)行，日常會(huì)議由基金管理委員會(huì)辦公室負(fù)責(zé)召集，受托管理機(jī)構(gòu)在會(huì)議召集前將方案審批所需的材料及時(shí)提交。

2.5 項(xiàng)目公示

一般來說，政府投資基金實(shí)行項(xiàng)目公示制度，接受社會(huì)對政府投資基金的監(jiān)督，確保基金運(yùn)作的公開性。對經(jīng)通過的政府投資基金投資項(xiàng)目，由受托管理機(jī)構(gòu)對評審結(jié)果進(jìn)行公示。公示的內(nèi)容通常包括：選定合作投資機(jī)構(gòu)的基本情況；公示的起止日期；意見反饋方式和聯(lián)系方式；其他需要公示的資料等。

2.6 執(zhí)行項(xiàng)目投資

基金合作方案評審?fù)ㄟ^并上報(bào)備案后，由受托管理機(jī)構(gòu)督促指導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)募集社會(huì)資金，確保按期組建基金。同時(shí)，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)指導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)建立投資決策委員會(huì)，行使項(xiàng)目投資決策權(quán)。投資決策委員會(huì)中應(yīng)含有受托管理機(jī)構(gòu)委派的成員或觀察員，負(fù)責(zé)對基金投資項(xiàng)目合規(guī)性進(jìn)行審核。項(xiàng)目原則上以投資機(jī)構(gòu)為主進(jìn)行市場化征集，經(jīng)過項(xiàng)目立項(xiàng)、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評估、投資決策后執(zhí)行投資。項(xiàng)目投資實(shí)施后，受托管理機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)建立投資項(xiàng)目備案工作流程，接受投資機(jī)構(gòu)項(xiàng)目備案，督促投資機(jī)構(gòu)及時(shí)報(bào)送相關(guān)信息。